La eficacia de la política monetaria durante la crisis económica mundial

Abstract

El presente trabajo resume las aportaciones referidas a la eficacia de las medidas de política monetaria adoptadas por la Reserva Federal-FED, el Banco Central Europeo-ECB, el Banco de Japón-BoJ y el Banco de Inglaterra-BoE durante la crisis económica y financiera. Las principales conclusiones que obtenemos de la revisión de la literatura son que las medidas de liquidez habrían sido eficaces para reducir los tipos de los mercados interbancarios en una cuantía importante aunque no para mejorar los tipos del crédito y que las de compra de activos habrían sido eficaces para reducir la rentabilidad de la deuda soberana, aunque en este caso con unos efectos más reducidos, y para incidir positivamente en el crecimiento económico y el empleo en USA y Gran Bretaña.

This work sums up those articles which study the effectiveness of the monetary policies taken by the Federal Reserve-FED, the European Central Bank-ECB, the Bank of Japan-BoJ and the Bank of England-BoE during the economical and financial crisis. Our main conclussions are that the liquidity measures have been effective in decreasing interbank rates in a meaningful amount but have been ineffective in reducing final interest rate and the assets purchases measures have been effective in reducing the yields in public debt, but the reduction has been lower than the previous case, and they have had positive influence in both growth and employment in USA and Great Britain.