Alemania : un “modelo” de ajuste no extrapolable a Europa

Abstract

La crisis que asola a Europa es una crisis estructural que señala los límites de un régimen de acumulación basado en una moderación salarial compensada por un abultado endeudamiento privado. La crisis ha revelado también que si se descarta la opción federal, los Estados miembros de la eurozona, producto de las debilidades de la integración monetaria, van a seguir estando sometidos individualmente a la restricción del equilibrio exterior, lo que resulta incongruente con la propia lógica de la integración. Proyectar a Alemania como modelo a seguir, aparte de ser inviable desde el punto de vista económico, aboca a Europa a un período prolongado de crecimiento lento que traba la propia consolidación fiscal. Ahora le incumbe a Alemania, país que más provecho ha extraído de la integración monetaria, asumir un liderazgo responsable e imprimir una orientación más expansiva a sus políticas para aliviar el peso del ajuste en la periferia. Ha llegado la hora de romper con la gobernanza económica restrictiva para encaminarse hacia un gobierno económico europeo.

European economic crisis is a structural one that has pointed out limits of an accumulation regime levered on wage restraint offset and excessive indebtedness of private agents. Crisis has also revealed that once a federal architecture of the Eurozone is ruled out, member States will face individual challenges related to external account balance on the wake of inherent weakness resulting from monetary integration, which in turns comes as an inconsistency to economic integration logic. Projecting Germany as the economic model to be followed will head Europe towards a prolonged period of low growth, making more difficult ongoing fiscal consolidation. Instead, Germany should stand-up and take a sensible leadership, guiding an expansionary bias to its economic policy to offset impact of Eurozone’s peripheral countries adjustments. Time has come to put an end to restrictive economic governance and pave the way to a European economic government.