RT Journal Article
T1 The European Central Bank Monetary Policy and the Taylor Rule, 1999-2009
T1 La política monetaria del Banco Central Europeoy la Regla de Taylor, 1999-2009
A1 Maza Fernández, Adolfo
A1 Sanchez Robles, Blanca
AB In this paper, we try to see whether there is a model that can describe ECBmonetary policy in simple, intuitive terms, and whether the model is consistentover time. We find such a model, which has the form of the Taylor rule. Infact, the main result of the paper points that ECB monetary policy in the lastdecade can indeed be described by a Taylor rule, with a caveat: the model fitsthe data soundly for two subperiods, 1999-2002 and 2007-2009, but doesnot work well for 2003-2006. Furthermore, the parameters that describe theTaylor rule are fairly stable over time, although the weight placed in output isslightly larger in 2007-2009 than in 1999-2002. Next, we compute optimalinterest rates for some individual representative countries and, especially inthe first of the subperiods for a set of countries that do not belong to the coreof the Eurozone, find some significant divergences among their optimal interestrates and the rate set by the ECB.
AB El principal objetivo de este artículo es averiguar si existe un modelo quedescriba la política monetaria del BCE de una forma simple e intuitiva, así comosi ese modelo es constante en el tiempo. Un primer resultado relevante es queexiste dicho modelo y que, de hecho, la política monetaria del BCE en la últimadécada puede ser descrita por una regla de Taylor aunque con una salvedad:el modelo se ajusta convenientemente para dos subperiodos, 1999-2002y 2007-2009, pero el ajuste no se alcanza para el subperiodo 2003-2006.Además, los parámetros que describen la regla de Taylor son bastante establesen el tiempo, aunque el peso relativo del output es mayor en el subperiodo2007-2009 que en 1999-2002. A continuación, se calculan los tipos de interésóptimos para algunos países representativos y, especialmente en el primero delos subperíodos y para un conjunto de países que no pertenecen al núcleode la Eurozona, se constata la existencia de algunas diferencias significativasentre sus tipos de interés óptimos y el tipo de interés establecido por el BCE.
PB Universidad de Huelva
YR 2013
FD 2013
LK http://hdl.handle.net/10272/7531
UL http://hdl.handle.net/10272/7531
LA eng
DS Repositorio Institucional de la Universidad de Huelva
RD 13 jul 2026