La selección de carteras mediante programación por metas lexicográficas entera : una aplicación al mercado continuo español

Abstract

Desde el nacimiento de la Teoría de Carteras en 1952, hemos sido testigos de una amplia proliferación de modelos destinados a buscar la combinación de títulos más adecuada para cada tipo de inversor. Sin embargo, la revisión de los mismos nos ha permitido descubrir que plantean serias dificultades en la resolución de este problema de inversión. Entre ellas podemos destacar las relacionadas con la metodología que utilizan, así como la consideración de la selección de carteras como un problema de carácter continuo. Con el propósito de solventar estos inconvenientes, proponemos la construcción de un modelo alternativo utilizando una técnica multiobjetivo denominada Programación por Metas Lexicográficas Entera. Además, y con objeto de facilitar su comprensión al igual que demostrar su validez empírica, lo aplicaremos a un caso real que utiliza valores que cotizan en el mercado continuo español.

Since the birth of the Portfolio Theory in 1952, we have witnessed the appearance of numerous models aiming at identifying the best stock combination for every type of investor. However, our review of these models shows that their use for resolving investing problems presents serious difficulties. We can highlight those related to the methodology used, and the fact that they deal with the portfolio as a continous problem. In order to solve these two shortcomings, we suggest an alternative model using a multiobjective technique called Integer Lexicographic Goal Programming. In addition, an in order to facilitate understanding and demonstrate its empirical validity, we apply it to a real case using shares from the Spanish Permanent Market.